互联网+形态下场外证券业务的

•    很荣幸参加第八届中国村镇银行发展论坛暨互联网+商业银行论坛。首先我代表中国证券业协会对大会的召开表示热烈的祝贺！ 
      在中国经济“稳增长、调结构”的新常态下，如何服务实体经济，如何围绕实体经济的现实需求推进业务和产品创新，如何解决中小微 企业融资难问题，如何支持创新初创企业发展，成为了当今金融业亟待解决的问题。     
      为此，在证监会的领导和指导下，中国证券业协会做了大量的工作，提高会员服务水平，加强自律管理能力，着力解决制约行业发展的突出问题，在强化风险管理的前提下，着力推动行业改革开放，支持创新创业，不断提高行业整体实力和服务实体经济的能力。 
      自2012年以来，在证监会的支持下，证券业协会相继发起召开了三次行业创新发展大会，着力消除证券公司创新发展的制约因素，改进创新支持机制，出台了《场外证券业务备案管理办法》，提高行业创新效率；支持包括柜台业务、场外金融衍生品、互联网金融等创新业务发展；发布《证券公司全面风险管理规范》等自律规则，引导建立全面风险管理体系；引导证券公司积极参与区域性股权交易市场，对证券公司参与医域市场的程序、备案要求、业务范围以及适当性制度等做出了规定，支持区域市场发展；积极推动私募市场建设，包括组织私募市场基础设施建设、不断完善机构间私募产品报价与服务系统的建设，通过报价系统促进柜台市场、区域市场、互联网市场等场外市场的互联互通，完善多层次资本市场体系；支持互联网证券发展；支持场外衍生品业务发展等等。 
      在推动行业发展的过程中，中国证券业协会的一项工作重点就是在证监会的领导下进一步完善机构间私募产品报价与服务系统的建设。 
      报价系统作为行业基础金融设施之一，以“多元、竞争、开放、包容”为发展理念，旨在实现证券公司柜台市场、区域性股权市场等私募市场的互联互通，为证券公司头寸，各类金融机构开展场外业务及为各类企业进行场外私募融资提供全方位、专业性、平台化的服务。经过一年多的建设运营，报价系统功能已日趋完善，基于互联网的金融交易平台框架已经形成。报价系统主动对接实体经济特别是中小微企业，支持创业创新，已成为“最接地气”的市场之一，成为多层次资本市场的有机组成部分。 
      具体来说，报价系统可以实现如下四个功能：第一，提供非公开募集方式设立产品的报价、发行与转让服务；第二，提供证券公司柜台市场、区域性股权交易市场等私募市场的信息和交易联网服务；第三，提供以非公开募集方式设立产品的登记结算和担保品第三方管理 
  等服务；第四，私募产品的展示、信息披露以及市场分析。 
      上述四方面功能明确了报价系统可以提供私募产品的发行、转让、登记、结算、支付等全方位服务。我们希望今后在私募市场上，一个客户只要用一个手机APP，A机构的客户就可以买B机构发行的产品，就可以买到其他跟报价系统互联互通的机构发行的任何一个产品。这也是互联网的理念，我们将互联网理念引入报价系统，那么私募市场就是一个互联互通的市场，是一个网络化的市场，私募产品的发行、转让、托管、担保等具体业务都可以在报价系统全部实现。 
      报价系统实行参与人制度，吸纳了各类金融机构参与到相关业务当中。目前报价系统共有1263家机构参与人。其中银行131家、证券公司119家、私募基金381家；保险机构18家、信托公司24家，期货公司38家，报价系统金融同业间交易市场已初具规模。 
      自2014年8月第一只产品成功发行以来，经过一年多的努力尝试与发展，报价系统已经形成了一个由私募债券市场、私募股权市场、场外衍生品市场以及资产管理类产品市场共同组成的多元化的市场体系，产品品种涵盖了收益凭证、资产支持证券、证券公司短期债、次级债、可交换债、信托产品等等。在各类市场参与主体的大力支持下，截止2015年10月，报价系统累计发行私募产品金额已达2874亿元，其中银行投资金额1091.7亿元，成为了私募产品重要的投资方。以收益凭证为例，银行投资1046.7亿元，占收益凭证总投资额的38. 5%。而在银行投资中．中小银行（城商行、农商行、村镇银行）投资于收益凭证总额702.1亿元，占银行投资于收益凭证总金额的67%。 
      作为报价系统重要的机构参与人，银行参与人的数量目前已达131家，且仍在日益增加。银行参与人类型涵盖国有商业银行、股份制商业银行、城商行、农商行、外资银行等各类银行业机构，其中城商行47家、农商行40家、农合行1家、农信社3家、村镇银行22家，中小银行参与人总量占报价系统全部银行类参与人的86%。 
  服务好金融同业间业务，促进金融同业合作，是报价系统迸一步发展的．重要方向。而银行通过报价系统，探索创新业务模式，实现同业业务合作，不失为银行探索转型发展路径的二种有益尝试。目前，报价系统可为广大中小银行提供如下几方面服务： 
      其一、产品发行服务。广大城商行、农商行、村镇银行成为报价系统参人后可以推荐当地有融资需求的企业通过公开发行公司债、资产支持证券等方式在报价系统实现融资。这既不占用银行资金，也能够为当地企业提供新的融资方式。^ 
      其二、提供多种多样的投资产品，丰富资产种类。中小银行可以从富余资金投资场外证券开始，逐渐参与到场外市场业务中来，并充分利用场外证券业务的优势，提升自身经营能力。 
  其三、促进中小银行通过报价系统与同业机构开展创新合作。报价系统的参与人种类多样，包括证券、期货、保险、私募基金等多种类型的金融机构，广大城商行、农商行、村镇银行可以通过报价系统的平台与各类金融机构开展同业合作，获得更多元化的信息交流机会，并通过同业存放、同业投资等多种方武提升自身金融服务能力。我们期待更多的银行同业加入我们，发现业务机会、共同探索业务模式。 


• 来源:中国证券业协会副会长    作者: 葛伟平